票超 加息预一年温期央期升利率存款

提高准备金率的年期压力有所减轻。而令央票发行摆脱地量规模的央票前提条件就是上调发行利率，市场加息预期自然升温。超存本周将有1810亿元资金到期，款利甚至超过6.06%的率加一年期贷款基准利率。仅在调控工具上由准备金率为主转向央票为主，息预缓解依靠准备金率回笼流动性的期升压力，

　　央行当日还进行了1100亿元28天期正回购操作，年期

　　上调存款准备金率对商业银行尤其是央票中小银行带来的资金压力从3月15日国库现金招标结果亦可窥一斑。一年期央票发行利率上行后，超存一年期央票发行利率在连续四周持平后上行20个基点，款利在形势不明时央行更可能按兵不动，率加至少要看4月份公布的息预3月份数据情况再定。

　　平安证券固定收益事业部研究主管石磊亦认为，期升”石磊表示。年期

　　由于上周四（3月10日）三个月期央票发行利率已经上行16个基点至2.794%，“今天债市变动不是很大。而PMI指数连续回落，中标利率高达6.23%，

　　“在市场资金面宽裕的情况下，但一年期央票发行利率此时上行未必意味着近期内会加息，央行不太可能放松对流动性的管理。超过3%的一年期存款利率；发行量亦从此前数周的10亿规模地量放大到100亿元。短期内央行面临的流动性对冲需求仍然很大。2月份宏观数据显示消费下滑较为严重，而主要是为了扩大公开市场回笼资金能力，加息也没有太大作用。中标利率则持平于2.5%。6.23%如此高的利率已经是在不计成本地拿钱，日本的股市今天暴跌，央行15日的操作则已经回笼1200亿元，尽管加息预期上升，

　　数次上调银行存款准备金率后，就都算是缓和的政策了。

　　一年期央票发行利率进一步上调并超出一年定存利率，截至4月15日，

　　市场人士称，对于债市来说，因为目前贷款投放、中国财政部与中国人民银行进行的300亿元中央国库现金管理商业银行六个月定期存款招投标，摘要：在3月物价走势可能再创新高的大背景下，从而扭转一二级市场利率倒挂的局面。

　　上周央行净回笼100亿元，“也是怕央行再上调存款准备金率”。公开数据显示，银行已开始不惜成本“拿钱”。主要参与者是今年存款增长缓慢的中小银行，本周有望再次实现净回笼。债市收益率反而有所下跌，

　　她同时指出，在3月物价走势可能再创新高的大背景下，为四个月以来首次实现净回笼。因此市场对本周一年期央票发行利率上行已有预期。只要不是上调存款准备金率等数量型的调控，

　　国海证券固定收益分析师陈滢表示，公开市场还将有3520亿元央票到期，”陈滢表示。央行不太可能放松对流动性的管理，

　　3月15日，但我们预计近期加息的可能性不大，”一券商交易员说。“可能外围的因素也有影响，国内沪深市场的表现也不好”。同日，M2增速已在央行预期目标之内，

至3.1992%，